民生证券股份有限公司邱祖学,李阳近期对豪美新材进行研讨并发布了研讨陈述《2023年三季报预告点评：前三季度成绩高增，体系门窗、轿车轻量化事务继续拓宽》，本陈述对豪美新材给出买入评级，当时股价为18.81元。

  豪美新材(002988)公司发布 2023 年前三季度成绩预告： 取预告中值， 23Q1-Q3 公司完结归母净利 1.25 亿元，同比+404.12%，扣非归母净利 1.15 亿元，同比+189.48%。其间， 23Q3 完结归母净利 0.57 亿元，去年同期为-0.15 亿元，扣非归母净利0.56 亿元， 去年同期为-0.04 亿元。 成绩完结大幅度增加，主因系①去年同期遭到子公司安全事故影响，发生的补偿款、丢失等经营外开销较多；②要点转型开展的体系门窗和轿车轻量化事务， 产销量同比增加。体系门窗浸透率提高空间宽广，“贝克洛” 23H1 工程中标量同比+136%：23H1“贝克洛” 体系门窗完结收入 1.87 亿元，同比+43%，毛利率 27.16%。上半年“贝克洛”品牌工程中标量 105.68 万平方米，同比+136%，超越 2022年全年中标量。 “贝克洛” 深度绑定全国头部窗厂， 供给产品研发、方案设计、铝型材、五金、胶条等资料部件供给及装置规范训练，由门窗厂担任加工和装置，经过协作门窗厂完结产品交给， 轻财物化对外输出贝克洛品牌。体系门窗职业浸透率仍有较大提高空间： 国内仍处于开展前期，当时浸透率仅 2-5%，比照欧洲 70%+，提高空间大。 考虑到绿色修建方针、地产质量差异化等要素， 体系门窗浸透率未来几年有望快速提高。 体系门窗运用存在较强的演示效应，开发商选用体系门窗对全体楼盘质量和寓居体会有较大提高。轿车轻量化加快导入，近期与凌云股份达到战略协作意向：公司是华南地区最具规划的轿车轻量化铝型材供给商， 产品体系掩盖电池托盘、防撞梁、副车架、电机部件、减震支架、动力托架等 10 余种产品。 23H1 公司轿车轻量化铝型材完结收入 4.73 亿元， 同比+34%， 毛利率 16.36%。 23H1 新增46 个定点项目，累计获得 280 余个铝合金资料及部件项目定点，掩盖绝大部分整车品牌。 此外公司逐渐加大 CNC 等后加工设备投入，提高产品附加值及盈余水平。 10 月 8 日， 公司与轿车轻量化结构件龙头凌云股份达到战略协作意向，环绕轿车轻量化全产业链加强国内外协作，一起拓宽国内外市场。出资主张： ①公司成绩同比高增， 已消化前期晦气影响；②体系门窗蓝海赛道，“贝克洛” 订单高增；③轿车轻量化事务加快导入，近期与凌云股份达到战略协作意向。 咱们估计公司 2023-2025 年归母净利润分别为 1.71、 2.17、 2.66亿元，现价对应动态 PE 分别为 26、 20、 17X， 保持“引荐”评级。危险提示： 铝价大幅度动摇；地产竣工走弱；轿车轻量化事务拓宽节奏不及预期

  证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，国泰君安鲍雁辛研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值为60.31%，其猜测2023年度归属净利润为盈余2.12亿，依据现价换算的猜测PE为20.65。

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