近日很多中资股从高位跌了不少，但预期市盈率仍高于20倍的却大不乏人，高昂的「中国溢价」实难让人提得起劲去捞底。呆坐在媒体资讯机前看了很久，终于找到一只会受惠国策，而且估值水平跟国际同业接近，不用付出中国溢价就可以买到手的股份，那就是昆明机床（0300）。

  ,下载注册就可以使用,客服热线年初的时候，笔者也曾介绍了另一只机床股——友佳国际（2398），当时看中此公司主要是因为「十一五」概念，国务院常务会议通过了「国务院关于加快振兴装备制造业的若干意见」，这中间还包括对数字控制机床在内的重大装备国产化给予支持。友佳的股价在2006年全年，大部分时间低于1元，今年股价表现却脱胎换骨，昨日收报6元。

  资历较深的投资者，从前可能对昆明机床没什么好感，因为2、3年前的业绩的确令人失望。不过，自从在内地具有雄厚实力的沈阳机床集团入主昆明机床后，公司的表现已经大为改善。今年首3季，以中国会计准则计算，昆明机床的纯利按年大增4.06倍至1.72亿元人民币。

  目前昆明机床主营业务产品为落地式镗铣床、卧式镗床、坐标镗床、卧式加工中心，另有一些非机床业务，但占营业额一个相对低的比重。落地式镗铣床大多数都用在重型机械、工程机械、矿山设备等大型零部件加工，受惠于中国经济快速地发展，这样的产品近年需求相当旺盛。根据内地的中投证券的报告，公司本部06年的销量为40台，预计今年可达90台，增长迅速。

  招商证券指出，昆明机床的落地式镗铣床的功能和精度已接近世界级水平，而在产品细节上仍与国际水平差距较大，如外观、防护和稳定能力等，但由于其价格仅是国外同种类型的产品一半，因此是中高档数字控制机床进口替代的受益者。

  大型数字控制机床是制造业的基石，是实现制造技术和装备现代化的基础，受到国家重视和国策支持，宏观调控对行业的影响较小。计入较早前送股摊薄的因素，昆明机床的2008年预期市盈率约13.7倍，与日本同业的估值水平相若，考虑到昆明机床的增长较快，现市盈率仍算相对便宜。